来源:时代商学院作者:陈欣欣
时代商学院研究员陈欣欣说
10月份(10月1日-10月31日)沪深300指数上涨0.5%，新能源汽车指数(Wind)上涨7.5%，跑赢沪深300指数7个百分点。1-10月，新能源汽车指数整体上涨39.81%，跑赢沪深300指数45.62个百分点。
10月份新能源汽车指数成份股中，涨幅前三的分别是拓普集团(42.43%)、新泉股份(10.81%)和欣旺达(31.79%)；跌幅前三名分别是方正电机(-18.39%)、徐东光电(-23.41%)、新宙邦(-7.51%)。
销量方面，乘联会数据显示，10月新能源乘用车零售额达到32.1万辆，同比增长141.1%，环比下降3.9%。1-10月，新能源汽车零售额213.9万辆，同比增长191.9%。
【行业热评】
【国务院发布重磅文件:2030年新能源和清洁能源汽车占比40%！】
10月26日，国务院发布《到2030年二氧化碳排放峰值行动计划》，提出推进交通运输设备低碳改造，积极扩大电力、氢能、天然气、先进生物液体燃料等新能源和清洁能源在交通运输领域的应用。具体措施包括大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的比重。该规划设定的目标是，到2030年，新能源和清洁能源动力汽车比例达到当年的40%左右。(券商中国)
评论:
新能源汽车从0-1到1-100，普及率明显加快。中汽协数据显示，9月份，我国新能源乘用车普及率接近20%，达到19.5%。这已经成为加速市场增长的重要标志。
[11个城市纳入新能源汽车换电模式应用试点工作试点范围]
10月28日，工信部发布《关于开展新能源汽车切换模式应用试点工作的通知》，决定开展新能源汽车切换模式应用试点工作。此次纳入试点的城市有11个，试点城市分为两类。一种是综合应用城市，主要涵盖乘用车、商用车等领域。八个城市被纳入试点，即北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥和济南。(盖世汽车)
评论:
换电模式的利弊同样明显，但其无需等待充电的巨大优势让很多参与者跃跃欲试。预计电改模式将是新能源汽车的重要发展路线，随着其弊端的改善，未来将大有可为。
【新能源汽车免征购置税新规:插电式纯电续航不能低于43km】
10月1日起，插电式(含增程式)混合动力乘用车纯电动续驶里程不低于43km，可免征车辆购置税。这一政策来自于5月13日工信部、财政部、国家税务总局联合发布的《关于调整免征车辆购置税的新能源汽车产品技术要求的公告》。免征车辆购置税的新能源汽车产品续航里程进行了调整，插电式(含增程式)混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程，调整为不低于43km。《公告》还强调，免征车辆购置税的新能源汽车产品应符合一定的能耗标准，并给出了具体的计算公式。
评论:
随着新能源汽车的逐步普及，补贴政策的逐步退出是必然的，补贴标准的提升是退出期的过渡策略，以避免突然退出带来的产业冲击。
【原材料价格高企，动力电池上市公司利润“跳水”】
原材料价格持续上涨，动力电池上市公司业绩承压。6家动力电池上市公司披露三季度业绩，仅当代安普科技股份有限公司和亿纬锂能实现营收和净利润双增，其余4家公司利润均出现不同程度的同比下滑，其中一家公司较Q2下滑近九成。市场的爆发式增长远超预期，供需错配导致动力电池原材料价格上涨。2021年以来，由于下游景气，动力电池原料供应紧缺。镍/钴/锂/铜/铝、氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF和VC等四种主要材料的价格。，已经密集上涨。有的辅料比年初涨了好几倍，甚至“一品难求”。受此影响，动力电池成本剧增，利润受到挤压。尤其是上市公司在上半年消化了一波原材料涨价后，净利润普遍“跳水”。(高科技锂电池)
评论:
新能源汽车销售火爆，但产业利润向上游倾斜。从长远来看，这种模式是不可持续的。只有利润分配均衡，行业才会持续健康发展。
【企业热评】
【比亚迪第三季度净营收翻倍】
日前，比亚迪(002594。SZ)公布了2021年第三季度业绩报告。公告显示，比亚迪前三季度实现营业收入1451.92亿元，同比增长38.25%；归属于上市公司股东的净利润24.43亿元，同比下降28.43%；但扣除非经常性损益后，公司净利润为8.86亿元，较上半年同比下滑64.45%！聚焦第三季度，比亚迪实现营业收入543.07亿元，同比增长21.98%；归属于上市公司股东的净利润12.7亿元，同比下降27.5%；扣除非经常性损益后，公司净利润由上一季度的4.5亿元增至5.18亿元，但与去年同期的15.77亿元利润相比，仍出现了67.17%的同比下滑。
评论:
比亚迪的电动车销量蒸蒸日上，动力电池业务也突飞猛进。但由于上游涨价，其利润不升反降。
[据称，特斯拉向当代安培科技有限公司订购了45GWh电池，超过了其今年第三季度的全球总销量]
10月29日，有媒体称，特斯拉已向当代安培科技有限公司订购45GWh磷酸铁锂电池，用于明年的销售计划，主要用于Model 3和Model Y车型。根据特斯拉官方信息，搭载磷酸铁锂电池的Model 3和Model Y为标准续航版本，前者电池容量为55度(kWh)，后者电池容量为60度。以此初步计算，45GWh的电池订单将对应近80万辆车。这已经超过了特斯拉今年前三季度的全球总销量。截至今年第三季度，特斯拉在全球售出了627，350辆汽车。除了向Contemporary Amperex Technology co .，Limited订购45GWh电池之外，特斯拉还计划追加订单，“双方已经在进行谈判”。(盖世汽车)
评论:
在新能源汽车销量增长超预期的背景下，当代安普科技有限公司等优质动力电池产能成为稀缺资源，下游车企提前锁定产能。
【锂业“双雄”前三季度业绩:赣锋锂业营收和净利润增幅超过天齐锂业】
10月29日晚间，天齐锂业发布2021年三季报。前三季度，公司实现营业收入38.73亿元，同比增长59.58%；实现净利润5.29亿元，同比增长148.02%。10月26日，另一锂业巨头赣锋锂业发布财报显示，公司前三季度实现营收70.4亿元，同比增长81.19%；归母净利润24.73亿元，同比增长648.24%。营收和净利润的增长远超天齐锂业。(古代和现代采矿)
评论:
与下游毛利率下滑不同的是，在这场新能源汽车盛宴中，锂业赚得盆满钵满。
【当代安培科技有限公司储能业务“连接两座城市”】
当代安培科技股份有限公司连续两天在储能领域发布利好消息。一是公司在北京与国家能源投资集团有限公司签署战略合作协议。双方将在新能源产业发展、智慧能源建设、储能技术和标准体系建设、国际业务拓展等方面深化合作。二是公司在北京与中国华电集团有限公司签署战略合作协议。双方将在储能、新能源、综合智慧能源等领域加强品牌、市场、技术和产品合作。至于与国家能源集团的战略合作，当代安培科技有限公司董事长曾玉群表示，双方有着良好的合作基础，希望进一步加强新能源储能的技术体系和应用场景的交流，加快协议中所有合作内容的落实，助力国家“双碳”目标。
评论:
对于储能电池企业来说，是一个蓝海市场，体量和动力电池一样大。当代安培科技股份有限公司最近的高股价主要是因为投资者对储能前景非常乐观。
[李10月交付7649辆，正全力恢复毫米波雷达供应]
11月1日，李发布的10月份交付数据显示，10月份李ONE交付7649辆，同比增长107.2%。受毫米波雷达供应影响，10月份李地区交付量较9月份增长7.8%，但仍在8000辆以内。事实上，由于毫米波雷达供应短缺，李在10月份为用户推出了“先交付毫米波雷达，后安装”的新交付方案，即原计划在10月至11月交付的用户，可以先交付一款三雷达型号，带两个前向和后向角毫米波雷达，并在明年春节前为用户免费安装。3.选择雷达送车方案的用户可获得全车保修和10000积分。从以上数据来看，新的投放计划可能会对投放起到一定的助推作用。
评论:
缺乏车芯对于电动化程度较高的新能源车企来说是更为严重的问题，对造车新势力的输出造成了不小的影响。
【Xpeng Motors月份交付超过1万辆，累计已交付超过10万辆】
11月1日，Xpeng Motors公布了最新的交付结果。数据显示，尽管克服了工业芯片供应的挑战，但Xpeng Motors已连续两个月交付超万台，其中10月份总交付量为10138台，同比增长233%。到目前为止，今年前10个月，Xpeng Motors共交付了66，542辆，是去年同期的近4倍。同时，截至10月底，Xpeng Motors的累计交付量已超过10万辆。
评论:
造车新势力高速增长的势头没有变，再也挡不住了。是未来中国汽车工业崛起的重要力量。
【据说比亚迪电池涨价不低于20%，11月1日起执行】
10月26日，市场上传了一封比亚迪电池涨价的联系信。信中称，受市场变化、叠加电力、限产等因素影响，2021年锂电池原材料较2020年12月不断上涨，正极材料LiCoO2价格上涨超过200%，电解液价格上涨超过150%，正极材料供应持续紧张，导致综合成本大幅上升。根据原材料涨价的实际情况，经研究上调CO8M等电池产品单价。其中，产品含税价格将在目前Wh单价的基础上提高不低于20%。(盖世汽车)
评论:
自2020年底以来，原材料价格的飙升已经传导到电池企业。据相关研究机构测算，原材料价格上涨导致动力锂电池理论成本上涨30%以上，使得看似“赚大钱”的动力电池厂商实际上承受着被挤压在利润之间的风险空。今年上半年，当代安培科技有限公司、比亚迪、亿纬锂能等不同电池公司的毛利率均出现下滑。
【月度总结:动力电池理论成本上涨30%以上，产业链利润向上游倾斜】
在各国纷纷出台新能源汽车长期目标后，我国终于出台政策明确长期目标。10月26日，国务院发布《到2030年二氧化碳排放峰值行动计划》，提出到2030年，新能源和清洁能源驱动的汽车比例达到40%左右的目标。
虽然我们国家大力发展新能源汽车的决心不用多说，但是目标是明确的，各行各业都会更加坚定的朝着这个目标前进。
新能源对中国具有重要的战略意义。一方面，它是实现二氧化碳排放峰值目标的重要措施；另一方面，是中国汽车工业弯道超车的难得机遇。此外，它还可以帮助中国摆脱对进口石油的过度依赖。
从政策趋势来看，我国对新能源汽车产业的扶持政策告别过去，变得更加灵活。首先，补贴逐渐开始退出，车辆补贴标准不断提高，鼓励产业链不断升级产品，降低成本；另外，鼓励发展新能源汽车车型，比如电交所。把子弹用在更有用的地方，避免之前大额全额补贴下的过度支出，甚至导致骗补等不良行为。
从终端来看，我们可以看到造车新势力的销量在稳步上升，趋势不可阻挡。成为中国汽车工业崛起的重要力量。造车新势力不像中国的燃油车公司那样从低端车开始，一般一开始就定位高端车，发布很多高端车型，消费者都能接受。这在燃油车时代是不可想象的。进一步印证了新能源汽车是中国汽车产业弯道超车的绝佳机会。
从产业链来看，其实今年除了上游企业利润丰厚，包括动力电池、下游车企在内的中下游企业并没有想象中那么美好。中游的动力电池厂面临着原材料涨价的巨大压力。据相关研究机构测算，原材料价格上涨导致动力锂电池理论成本上涨30%以上。在装机量大幅上升的情况下，很多企业的利润水平不升反降。
新能源车企日子不好过。他们不仅受制于上游芯片短缺导致的产量下降，还受制于比亚迪动力电池涨价的消息。相信动力电池厂很快会把成本上涨的压力传导到下游，最终还是消费者买单。众所周知，新能源汽车价格下降是新能源汽车普及的重要推动力。现在新能源汽车价格不降反升，达到40%的普及率不是好事。
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